Volatilitatea mai mare a cursului face loc pentru castiguri substantiale
Volatilitatea mai mare a cursului face loc pentru castiguri substantiale
Euro s-a apreciat pe piata valutara cu aproape 6% in ultimele doua luni. Altfel spus, cine a investit in euro in primele zile ale lui august, la cotatii apropiate de 3,4 lei pentru un euro, sau chiar mai putin, a avut ocazia saptamana aceasta sa isi lichideze pozitia (sa vanda valuta) la preturi de pana la 3,62 lei pentru un euro, realizand un castig de peste 6%.
Ceea ce inseamna un randament in lei de putin peste 3% intr-o luna, respectiv 36% pe an.
In prezent, dobanzile la depozitele bancare clasice in lei aduc castiguri de sub 7% pe an, care risca sa nu acopere nici macar devalorizarea banilor in aceasta perioada, in conditiile in care inflatia se mentinea in septembrie la un nivel anualizat de 8,5%. Depozitele in valuta aduc dobanzi de pana la 4% pe an, dar acestea sunt supuse totodata si riscului de eventuala depreciere a monedei straine in acest interval. De altfel, in ultimul an, aprecierea nominala a leului a erodat masiv castigurile celor care au ales sa-si plaseze economiile in moneda straina.
Plasamentele la Bursa mai pot aduce castiguri substantiale, insa acestea presupun un risc mai ridicat. Bursa a crescut in ultima perioada, in conditiile in care dupa scaderea dobanzilor pe piata monetara multi investitori au fost nevoiti sa gaseasca alte metode de a-si plasa lichiditatile.
Trendul de apreciere a leului a fost aproape oprit in august, cand banca centrala a intervenit agresiv pe piata, dupa ce cotatiile amenintau sa coboare rapid pana la 3,3 lei pentru un euro si nu se intrevedea un nivel suport puternic.
In septembrie, cursul a fost sustinut la aproximativ 3,5 lei de investitorii speculativi care au ales sa-si marcheze profitul, dupa ce intrasera la cotatii mai ridicate. Cumpararile BNR, precum si o schimbare a preferintelor investitorilor straini au alimentat aprecierea euro din ultimele saptamani.
Dealerii spun ca investitorii straini isi lichideaza in prezent pozitiile din Europa Centrala si de Est, in ceea ce pare sa fie o miscare ciclica. Astfel, cumpararile de valuta pe piata locala ar putea sa continue, iar euro sa creasca in continuare, spre 3,65-3,7 lei.
De altfel, dealerii spun ca in conditiile actuale de dobanda plasamentele in lei nu mai sunt atractive. Mai mult, in conditiile in care euro pare sa mai creasca, cel putin o perioada, par acum mai rentabile plasamentele in valuta. De altfel, majoritatea bancilor din sistem au acumulat pozitii lungi pe euro (au cumparat euro contra lei), pariind pe slabirea monedei locale.
Dealerii avertizeaza insa ca o apreciere rapida a euro ar putea fi urmata de o cadere la fel de rapida.
Majoritatea analistilor isi mentin de altfel previziunile privind un curs apropiat de 3,4 lei pentru un euro la sfarsitul anului, urmand noi intariri in perioadele urmatoare. In piata exista astfel opinii potrivit carora banca centrala nu va putea mentine o perioada indelungata actuala politica (de interventii frecvente pe piata valutara, combinata cu lasarea unui exces de lei pe cea monetara), in conditiile in care ar putea afecta tinta de inflatie.
In alta ordine de idei, dolarul a inregistrat in ultima perioada intariri pe pietele internationale in fata euro, dupa ce diferentialul de dobanda a crescut. Banca Federala a Statelor Unite a lasat sa se inteleaga ca are in plan si alte majorari de dobanzi, care ar alimenta astfel diferentialul fata de euro. Moneda europeana a fost sustinuta de recentele declaratii ale oficialilor Bancii Centrale Europene privind iminenta unor majorari de dobanda la euro.
In cazul in care dolarul trece de pragul de 1,19 dolari/euro ar putea sa se intareasca in continuare, iar daca euro se mentine fata de leu, plasamentele in moneda americana ar putea sa aduca de asemenea castiguri, cel putin pe termen scurt.
Oficialii bancii centrale au atentionat in mai multe randuri ca evolutia cursului leu/euro nu poate continua la nesfarsit intr-o singura directie (in jos), iar aprecierea leului poate deveni periculoasa din acest punct de vedere. Astfel, noi scaderi ale euro in perioada urmatoare par putin probabile.
Citește și în ediția tipărită nr. 184, Octombrie 2026 — gratuit pentru abonații ZF. Vezi ediția
