Vara asta...
Vara asta...
Cele doua luni traditionale deja de “vacanta” de la Bursa de Valori, iulie si august, dau semne ca nu vor insemna in acest an pe piata de capital mai putin de lucru pentru brokeri si investitori, asa cum s-a intamplat in ultimii ani.
Ridicarea pragului de detinere la SIF-uri, anuntul privind demisia guvernului si convocarea alegerilor anticipate, incertitudinile privind aderarea in 2007 la UE, renuntarea apoi la demisie sau semnele de apreciere a leului au avut in ultimele saptamani darul de a-i tine in priza pe brokerii si investitorii de la Bursa.
In ultimii ani ultimele doua luni ale verii au insemnat de fiecare data la Bursa scaderea semnificativa a valorii tranzactiilor si preturi in usoara scadere, in conditiile lipsei de cumparatori si mentinerii afluxului “natural” de vanzatori de actiuni.
“Oricine are putina experienta pe piata de capital poate sa isi dea seama ca vara asta nu seamana cu cele din anii trecuti. Evolutia bursei in aceasta vara este real diferita de anii trecuti, prin prisma evenimentelor din ultima perioada. Se stie ca majoritatea investitorilor isi iau concediu in aceasta perioada, insa birourile mari de investitii urmaresc permanent evolutia din piata si stirile noi care apar. Din acest motiv, vara asta va fi atipica, deoarece pot aparea oricand surprize,” spune Valentin Ionescu, director de tranzactionare la Euro Invest Vision.
Chiar daca anul acesta nu se vor putea bucura probabil de prea multa liniste pe perioada verii, brokerii se pot consola cu saptamana de vacanta obligatorie pe care au primit-o anul acesta la finalul lui iunie, inainte de denominare. Saptamana de dinaintea taierii a patru zerouri din coada leului a fost singura saptamana de vara din istoria Bursei cand pe piata nu s-au derulat tranzactii.
“Cred ca vom avea parte de o vara mai dinamica la Bursa, dupa cum arata in acest moment piata. Dupa o perioada de aproape trei luni in care activitatea pe piata de capital a fost caracterizata de o volatilitate ridicata pe fondul unor volume scazute, piata pare sa-si revina. S-ar parea ca vacanta la Bursa a trecut,” spune Bogdan Trandafir, directorul departamentului de analiza al BCR Securities, societatea de brokeraj a Bancii Comerciale Romane.
Strategia castigatoare pana acum era sa iti tii banii pe Bursa primavara si toamna, pe timpul verii si al ultimelor luni ale anului mai profitabile fiind depozitele bancare. Lucrurile ar putea evolua insa altfel anul acesta, prima jumatate a lunii iulie aducand deja cresteri sustinute ale preturilor multor actiuni, dar si tranzactii mai mari, semn ca cel putin deocamdata speculatorii au ramas cu ochii pe piata.
“Dupa cum se misca piata cred ca suntem la un pas de un nou trend de crestere puternica,” spunea saptamana aceasta traderul unei societati straine de brokeraj.
Exista insa si brokeri care spera la cateva saptamani de liniste pe Burse. “Cred ca in aceasta vara evolutia pietei de capital isi va pastra caracteristicile din anii trecuti, pentru ca investitorii nu sunt toti prezenti in piata in aceasta perioada. Din acest motiv nu cred ca vom avea parte de o vara foarte agitata la Bursa,” spune Adrian Zoicas-Ienciu, analist la SSIF Broker din Cluj-Napoca.
El a mai adaugat insa ca sunt posibile oscilatii destul de mari in urmatoarea perioada, in special in ceea ce priveste actiunile SIF-urilor. “SIF-urile vor fi in centrul atentiei in aceasta vara. In principiu, se va incepe acumularea pe SIF-uri, desi exista deja investitori care controleaza pachete semnificative. Totusi, titlurile SIF nu vor creste liniar, deoarece vor aparea presiuni in piata din partea celor care doresc sa acumuleze, presiuni menite sa influenteze preturile,” spune Zoicas-Ienciu.
Pragul maxim de detinere la societatile de investitii financiare a fost ridicat de Guvern prin ordonanta de urgenta ceea ce a adus majorari semnificative ale preturilor actiunilor cotate. Cotatiile SIF-urilor au crescut pe fondul intrarii la cumparare a speculatorilor, care au cumparat actiuni sperand sa le vanda mai scump cand vor intra in piata banii investitorilor care vor sa preia controlul la SIF-uri. Actiunile SIF s-au numarat anul acesta printre cele mai rentabile plasamente de pe piata, aducand din ianuarie castiguri de pana la 70%.
De obicei prezentarea rezultatelor financiare la jumatatea anului ale companiilor cotate la Bursa nu influenta prea mult piata, imediat o parte a brokerilor si mult mai multi dintre investitori preferand plaja in locul indicatorilor economici ai companiilor.
“Rezultatele bune care sunt asteptate pentru majoritatea companiilor la sase luni creeaza premisele ca evolutia pietei sa se inscrie pe un trend ascendent si sa fie mai dinamica decat ne-a obisnuit in anii trecuti. Motoarele cresterii la Bursa vor fi, ca si pana acum, companiile petroliere, bancile si SIF-urile.
Rezultatele la sase luni vor aduce fluctuatii semnificative doar pentru companiile care vor raporta rezultate mult peste asteptari sau foarte slabe, la celelalte societati rezultatele reflectandu-se deja in pret,” spune Bogdan Trandafir, de la BCR Securities.
Brokerii si analistii de la Bursa se asteapta la rezultate bune pentru marile companii listate, in conditiile reducerii impozitului pe profit fata de anul trecut, cresterii economice si in conditiile in care marile companii cotate nu sunt influentate negativ de aprecierea leului. Rezultate mai slabe ar putea fi anuntate de companiile mai mici care obtin o parte insemnata din cifra de afaceri din exporturi.
Dupa primele trei luni bancile, companiile petroliere si cele de medicamente au raportat fara exceptie rezultate in crestere.
Petrom, cea mai mare companie de la Bursa, a anuntat un profit de 76 milioane de euro dupa primele trei luni, de aproape 14 ori mai mare fata de primul trimestru al anului trecut, in timp ce BRD, a doua companie din punctul de vedere al capitalizarii, a anuntat o crestere de 90% a profitului pe primele trei luni.
Daca rezultatele companiilor de pe primele trei luni nu au influentat aproape deloc evolutia actiunilor, oricat de bune au fost, evolutiiile de dupa publicarea rezultatelor la sase luni vor fi altele, sustin brokerii. In aprilie si mai, cand companiile au publicat rezultatele pe primul trimestru, investitorii erau preocupati mai mult sa intuiasca trendul pietei si sa nu piarda prea mult din profiturile inceputului de an decat sa se uite ce companii au avut cresteri mai bune ale rezultatelor.
“O data cu raportarea rezultatelor la sase luni se vor contura trenduri pentru fiecare titlu in parte. O parte din companii au anuntat rezultate bune pe primul trimestru si vor avea probabil rezultate bune si la sase luni, dar exista si companii care nu vor reusi sa realizeze rezultatele propuse in bugetul de venituri si cheltuieli, din cauza evolutiei nefavorabile a cursului euro.
In general, vara este o perioada de acumulare, cand investitorii realizeaza tranzactii nu foarte mari, ca sa nu atraga variatii de pret semnificative. In aceste conditii, se pune problema ce cumparam. In conditiile in care SIF-urile vor avea o evolutie agitata, iar la Banca Transilvania vor intra multe actiuni gratuite in august, ceea ce va atrage probabil o scadere a pretului, investitorii autohtoni vor incepe sa caute societati mai putin lichide, insa cu rezultate bune. Vor reintra in atentie actiunile unor societati care nu au dat satisfactie in trecut, dar care au obtinut rezultate bune in ultima perioada. Printre actiunile atractive se numara cele ale producatorilor de tevi, ale producatorilor de componente auto si ale fabricantilor de masini-unelte, pentru care exista perspective bune de crestere si in anii viitori,” considera Adrian Zoicas-Ienciu.
In ultimii ani investitorii au incercat sa anticipeze cresterile traditionale de toamna de la Bursa cumparand actiuni inca de la finalul verii. Castigurile actiunilor au venit astfel anul trecut la finalul lui august, iar anul acesta investitorii ar putea incerca sa anticipeze cresterea pietei din august cumparand mai devreme. vlad.nicolaescu@zf.ro ; andrei.chirileasa@zf.ro
Citește și în ediția tipărită nr. 184, Octombrie 2026 — gratuit pentru abonații ZF. Vezi ediția
