Petrolul, dolarii si bursa. Nici o legatura

Pretul petrolului a inceput de cateva saptamani sa o ia in jos pe pietele externe. La fel s-a intamplat si cu dolarul si cu euro la Bucuresti. Mai ales dolarul. Bursa continua sa creasca intr-o veselie, iar din cate spun brokerii putini dintre investitori isi mai pun problema cum va afecta piata scaderea euro fata de leu sau a petrolului fata de dolar.

Cei mai multi asteapta probabil sa vada rezultatele financiare ale companiilor pe trimestrul al patrulea, pentru ca pana atunci, piata oricum va mai creste.

Pe pietele externe orice miscare, cat de mica in cotatia petrolului sau orice remarca, oricat de nevinovata a lui Alan Greenspan, seful bancii centarale americane, produce in cateva secunde o miscare pe piata de actiuni, iar investitorii cu cele mai castiguri sunt cei care anticipeaza corect efectele pe termen lung ale evenimentelor actuale.

La Bucuresti brokerii si investitorii sunt doar optimisti si merg pe trend. “Nu suntem o bursa atat de matura incat piata sa reactioneze la orice stimul pozitiv sau negativ,” spune Daniel Pocorea, director de operatiuni la director de operatiuni la BRD Securities, societatea de brokeraj a BRD-SocGen.

Scaderea cursului leu-dolar si leu-euro ar trebui sa aiba, din cel putin doua puncte de vedere un impact negativ asupra pietei: in primul rand veniturile exportatorilor vor scadea, ceea ce se va traduce intr-o scadere si mai mare a profiturilor, iar in al doilea rand actiunile par mai scumpe pentru investitorii straini.

Leii pe care ii incaseaza exportatorii la fiecare un milion de dolari export sunt in prezent cu 10% mai putini decat in urma cu trei luni, iar daca profiturile reprezentau atunci 10% din vanzari, acum sunt zero.

“Sunt multe companii care sufera acum un soc pe partea de venituri. Nu cred ca sunt multe companii exportatore care sa aiba o marja de castig de 10% la exporturi,” sune Radu Hanga, seful directiei piete de capital din cadrul Bancii Transilvania.

Brokerii spun ca pe piata noastra de capital important este ce fac actiunile companiilor mari pentru ca cele mici se iau oricum dupa ele, fara nici un motiv clar, iar companiile mici, dependente de exporturi cresc in prezent pentru ca cele mari nu prea sunt influentate de aprecierea leului. “Bancile nu exporta, SIF-urile nu exporta, la Petrom si Petromidia situatia este destul de echilibrata intre exporturi si importuri. La noi pe piata restul nu prea conteaza daca tendinta este de crestere cresc si companiile mici,” spune Pocorea.

an rapoartele de analiza ale societatilor externe de brokeraj moneda nationala a Romanei este aproape inexistenta. Pentru a fi mai usor de citit de catre investitorii straini rezultatele financiare si pretul actiunilor sunt transformate in dolari sau euro la cursurile medii din anii anteriori si la cursul valutar actual in cazul preturilor actiunilor.

“Mai ales investitorii romani merg pe ideea ca vin bani de afara. Actiunile devin insa pe zi ce trece mai scumpe pentru straini, chiar daca pretul de la Bursa nu se modifica,” spune Radu Hanga.

Cotatia actuala a Petrom de exemplu, de 3.200 le/actiune ar fi insemat in urma cu o luna pentru un strain 10 centi americani. Cum dolarul a coborat pana la 29.000 de lei, aceeasi cotatie a Petrom inseamna acum, 11 centi. Numai din simpla fluctuatie a cursului valutar strainii care isi fac calcule in dolari au castigat 10% chiar daca actiunile ar fi ramas la acelasi pret. iar unii dintre ei ar putea deveni tentati sa mai si vanda. Efectul este insa doar unul psihologic.

Pe de alta parte, odata cu politica BNR de a interveni mai putin pe piata valutara, care a dus la o scadere brusca a cursului, strainii trebuie sa mai ia in calcul o necunoscuta in ecuatia plasamentelor la Bursa de Valori: cat va fi cursul cand vor vrea sa vanda. Cei care se asteapta la continuarea aprecierii leului vor avea un motiv in plus sa cumpere.

“in prima faza poti sa zici ca actiunile s-au scumpit doar pentru ca euro sau dolarul sunt mai ieftine in lei. Pe de alta parte atunci cand vor veni rezultatele financiare, vor fi si ele mai mari. in cele din urma e un joc cu suma nula,” spune Daniel Pocorea.

Scaderea in dolari a pretului petrolului pe pietele externe, cu aproximativ 20% in cateva saptamani ar trebui sa aiba un efect pozitiv asupra companiilor petroliere romanesti, mai ales ca acesta s-a suprapus si cu scaderea dolarului fata de leu. Rzultatul: titei mult mai pentru rafinariile romanesti si aceleasi preturi in lei pe piata interna.

Cele mai mare companii petroliere de la Bursa, Petrom si Petromidia au adus cele mai mari castiguri de la Bursa in ultimele saptamani. Motivele par insa sa fie altele: finalizarea trasferului actiunilor de la stat la OMV in cazul Petrom si speculatiile legate de o majorare de capital la Petromidia.

“E clar ca in conjunctura actuala vom vedea rezultate mult mai bune la companiile petroliere, dar nu cred ca a stat cineva din piata sa calculeze cum vor fi afectate de scaderea cotatiilor la titei si cele ale dolarului si sa cumpere din acest motiv,” spune Daniel Pocorea. vlad.nicolaescu@zf.ro

Stil de viață