Pana unde ne lasam purtati de val?

Saptamanile trecute au adus la Bursa cea mai buna oportunitate de a reliza castiguri mari pe termene foarte scurte. In jur de zece dintre actiunile cotate la Bursa al luat in greutate in doua saptamani intre 30 si 120%.

Vedeta incontestabila a fost Amonil Sobozia, care se tranzactiona in urma cu o luna sub 150 lei/actiune, iar miercuri a atins 460 lei/actiune. Actiunilor AMONIL li s-au alaturat Sinteza, Oltchim, sau Electroputere.

Asemenea situatii nu sunt foarte dese la Bursa, iar in astfel de cazuri este foarte important cand cumperi si cand vinzi pentru ca se poate pierde o oportunitate care apare doar o data pe an sau chiar poate aduce pierderi pentru cei care cumpara prea tarziu, dar aceasta este frumusetea investitiilor in actiuni. “Am clienti care au cumparat dupa doua zile de crestere de 15%. si au castigat. Eu nu as fi avut curajul niciodata sa fac asa ceva,” marturisea un broker.

Pentru cei care au actiuni inainte de a incepe cresterea, problema este putin mai simpla: cand trebuie sa vanda. Cum brokerii spun ca e doar un noroc sa faci o tranzactie la un punct maxim, problema care se pune e daca inainte sau dupa. Riscul vanzarii inainte este cel de a pierde o oportunitate de castig, iar riscul vanzarii dupa maxim este sa nu mai gasesti cumparatori.

Din acest punct de vedere, cu cat investitia e mai mica, cu atat mai bine. “Depinde de marimea pachetului. Daca este un pachet suficient de mic, ai sanse sa gasesti cumparatori cand piata coboara dupa un maxim. Situatia se schimba insa cand ai un pachet mare si pe piata sunt doar cateva ordine de cumparare,” spune Nicolae Ghergus, director executiv la societatea de brokeraj Confident Invest.

O solutie ar putea fi sa vinzi atunci cand esti multumit. “Cel mai bine pentru investitori este ca in asemenea situatii sa isi fixeze o tinta de castig, iar daca a atins acea tinta sa vanda. Daca totusi spera ca piata sa mai creasca sa vanda macar o parte din detinere pentru a-si limita posibilitatea de a iesi in pierdere,” spune Rares Nilas, directorul general al BT Securities, societatea de brokeraj a Bancii Transilvania.

O poveste de succes

BT Securities a lichidat un pachet de 5% din Sinteza Oradea aproape de maximul istoric atins in aceasta saptamana, iar ceea ce incepuse ca un plasament pe termen mediu s-a transformat intr-o speculatie. “Am vandut miercuri pachetul de 5% pe care il detineam la Sinteza Oradea pentru ca ne-am atins tinta de castig. Am obtinut un pret mediu de 1.950 lei/actiune,” a declarat Nilas.

Societatea a fost raportata cu o detinere de 5% din Sinteza la mijlocul lunii mai. O actiune valora atunci 1.600 lei/actiune, dar societatea a cumparat actiunile de pe piata treptat pe o tendinta de crestere, astfel ca pretul mediu din portofoliul BT Securities era probabil de 1.300-1.400 lei/actiune.

Castigul a fost altfel de 40% in trei-patru luni, ceea ce poate sa nu para un lucru neobisnuit pentru un investitor care cumpara actiuni de cateva milioane de lei, dar e foarte greu de realizat atunci cand jonglezi cu cateva procente din actiunile unei societati.

Plasamentul BT Securities nu a fost gandita probabil la inceput drept o speculatie, dar cand ai un castig de 40% e mai bine sa pleci linistit in vacanta fara sa-ti mai asumi riscuri suplimentare.

Cum se intampla afara

Nici pe pietele externe asemenea cresteri nu sunt un lucru imposibil. Diferenta este insa ca acolo se stie de ce creste o actiune sau macar se afla ulterior. Alta diferenta este ca investitorii au mai multe modalitati de a-si limita riscul sau de a-si asigura castigul.

“In asemena situatii se pot crea anumite strategii de protectie, cum ar fi ordinele de tranzactionare de tip “trailling stop”. De exemplu daca o actiune a urcat de la 30 la 40 de dolari pot sa plasez un asemenea ordin de vanzare la 38 de dolari. Daca pretul continua sa urce si ajunge la 45, pretul din ordinul de tranzactionare urca si el pana la 43, ” explica Liviu Moldovan, analist la WBS Romania, societate care intermediaza tranzactii pe pietele internationale pentru investitori romani.

Ce trebuie sa faca investitorii de pe pietele externe in asemenea situatii. “Daca investitorul are actiuni care cresc intr-un asemenea ritm, este bine sa verifica daca respectiva actiune este sau nu supraevaluata pe baza analizei fundamentale a societati si a analizei tehnice, adica analiza graficului evolutiei actiunilor,” spune Moldovan.

In situatiile asemanatoare cresterii actiunilor Amonil, asemenea ordine ar fi fost probabil cele mai utile pentru a obtine un castig cat mai aproape de cel maxim. La Bursa de la Bucuresti, regula ca o actiune isi gaseste cumparatori la orice pret, se aplica doar cand piata este pe crestere. La primul semn de scadere ordinele de cumparare dispar de pe piata iar castigul de 50% intr-o saptamana devine doar unul teoretic, fiindca pentru profit nu e suficient ca pretul sa creasca, dar trebuie sa se gaseasca si un cumparatori la acel pret.

De ce au crescut, de fapt

Desi multi cred ca investitorii de pe piata romaneasca de capital sunt “putini, dar pasionati”, statisticile Bursei de Valori de anul trecut arata ca anul trecut o parte din investitorii de pe piata de capital au renuntat la cumpararea de actiuni cand au vazut ca dobanzile incep sa creasca. Un fenomen invers se pare ca s-a intamplat in ultimele luni, multi dintre brokeri spunand ca micii investitori vin la Bursa cu banii scosi din banca.

Cotatiile au crescut cu peste 70% de la inceputul anului iar multi dintre brokeri se plang ca nu prea mai au ce actiuni sa recomande clientilor. Asa se pare ca s-au orientat banii. Brusc, ce-i drept catre actiuni ca Amonil, Sinteza sau Oltchim. “in fiecare an la Bursa exista doua sau trei puseuri asemanatoare. Actiunile bune cum ar fi bancile, SIF-urile sau Petrom cresc, dupa care in lipsa de altceva investitorii se orienteaza si catre celelalte in speranta ca vor creste si ele,” spune Nicolae Ghergus.

Cresterea asa brusca nu poate fi decat una speculativa, iar investitorilor care au considerat ca pot castiga si daca cumpara Amonil la un pret cu 40-50% mai mare decat cel de pe piata li s-au alatutrat si altii, care au dus piata tot mai sus. Iar actiunilor Amonil li s-au alaturat si alte actiuni.

Multe dintre actiunile care au urcat semnificativ, cum ar fi Amonil, Sinteza, sau Electroputrere, au cateva asemanari: inregistreaza de mai multi ani rezultate financiare slabe, dar pretul de pe piata era destul de mic in comparatie cu valoarea partimoniului detinut. Considerand, probabil ca societatile profitabile sunt supraevaluate, multi investitori au inceput sa se uite si la valoarea contabila a activelor care stau in spatele actiunilor.
vlad.nicolaescu@zf.ro

Călătorii