Nu e ieftin ce e ieftin, e ieftin ce e pe val

“Nu cred sa valoreze mai mult de 10.000 de lei. Decat sa cumpar la un pret mai mare mai bine iau actiuni la o banca,” asa spunea administratorul unui fond mutual inainte de inceputul ofertei prin care Flamingo a inceput procedurile de listare la Bursa de Valori, parere impartasita de altfel de cei mai multi dintre investitorii de pe Bursa.

La acel moment pretul pe care Flamingo il va cere pe actiuni nu era cunoscut. Flamingo a cerut un pret minim de 18.000 de lei vechi pe actiune, si a vandut actiunile la 23.000 de lei, desi putea sa vanda la 24.000 de lei. In plus a suplimentat oferta cu 15%, atragand de la investitori o suma mai mare decat isi propusese initial.

Derularea ofertei Flamingo demonstreaza inca o data, daca era nevoie, ca starea de spirit a jucatorilor de pe Bursa e mult mai importanta decat rezultatele financiare, multi dintre jucatorii de pe piata preferand sa mearga “cu valul” decat sa stea sa astepte dividendele de anul viitor sau cresterea valorii companiilor pe termen lung.

Asta s-a vazut si din oscilatiile puternice ale Bursei din ultimele luni, cand preturile au variat intre valori exagerat de mari si exagerat de mici, cei mai castigati fiind cei care au intuit punctele de minim si de maxim, si nu cei care au stat sa calculeze de la ce companie se castiga cel mai bine din dividende. Actiunile pe care investitorii le prefera nu sunt neaparat cele mai ieftine de pe piata, ci cele pe care exista semnale ca sunt dorite si de alti investitori.

Oferta Flamingo a demonstrat ca tot starea proasta de spirit existenta pe piata a fost cea care a adus scaderile din ultimele luni de la Bursa, si nu lipsa banilor de pe piata. La Flamingo au fost subscrise actiuni in valoare de aproximativ 35 de milioane de euro, ceea ce echivaleaza cu valoarea tranzactiilor de pe piata din cateva zile bune de tranzactionare. De altfel, majoritatea analistilor au fost destul de rezervati inainte de derularea ofertei, rezumandu-se sa spuna ca societatea are perspective bune, insa nimic despre cum este actiunea, ieftina sau scumpa.

Oferta publica de actiuni a Flamingo stransese subscrieri reprezentand 60% din valoarea actiunilor oferite dupa patru din cele sase zile ale ofertei, moment in care o parte dintre investitorii care depusesera cereri de subscriere se gandeau deja sa isi retraga ordinele de tranzactionare din piata de frica unui esec al ofertei. Esecul Flamingo de a vinde toate cele 17 milioane de actiuni oferite ar fi insemnat pentru jucatorii de la Bursa un semnal ca nu exista suficienti cumparatori pentru actiuni la pretul cerut de companie, iar pretul de dupa listarea la Bursa ar fi fost probabil mai mic decat cel din oferta.

Punctul critic al derularii ofertei a fost a cincea zi de derulare a ofertei, cand pe Bursa, prin intermediul careia s-a derulat oferta, au aparut ordine mai mari, iar gradul de subscriere a atins 125%. Din acel moment ordinele de subscriere au inceput sa curga in ultima zi pe piata, cererea totala de actiuni depasind 63 de milioane de titluri, din care aproximativ trei sferturi au fost plasate in pretul maxim de 24.000 de lei pe care Flamingo il accepta in cadrul ofertei. Cererea de actiuni a reprezentat peste 370% din valoarea initiala a ofertei, cererile de subscriere venite in a sase zi fiind de doua ori mai mari decat cele primite de brokeri in primele cinci zile.

Daca pretul maxim ar fi fost mai mare, compania ar fi obtinut si mai multi bani pentru o actiune, ceea ce arata ca nici Flamingo si nici intermediarii ofertei nu se asteptau la o reactie atat de buna a pietei. Compania a strans astfel de la Bursa 12,4 milioane de euro, listarea fiind asteptata pentru mijlocul acestei luni.

Stil de viață