Majorarile de capital - super oferta de la Bursa

“Luati ca e la super oferta” – un “indemn” care a evidentiat o mentalitate, a intrat in limbajul comun odata cu promovarea telefoniei mobile, pentru ca ulterior sa fie folosit ori de cate ori aparea posibilitatea unui castig deosebit odata cu achizitia unui produs.
La Bursa, acest indemn se aplica in cazul companiilor care vor sa-si majoreze capitalul, pentru ca istoria a aratat ca investitorii romani “alearga” dupa astfel de companii, fie ca a fost vorba de majorari prin acordarea de actiuni gratuite, fie prin emiterea de titluri noi (in proportii care au putut fi si de 10 actiuni noi pentru o actiune veche detinuta), la preturi mai mici decat cele de pe piata.
“Un client a cumparat actiuni intr-o societate doar pentru ca aflase ca vrea sa-si majoreze capitalul, pentru ca dupa cateva zile sa ma intrebe cu ce anume se ocupa firma respectiva”, povestea, de altfel, un broker.
Atractia investitorilor pentru aceste societati este pusa de brokeri tocmai pe efectul psihologic al unor astfel de anunturi, pe mentalitatea care s-a format in randul investitorilor autohtoni, dupa experientele de “succes” din trecut.
Pentru ca, altfel, o majorare de capital cu actiuni gratuite nu are niciun efect asupra profitabilitatii companiei, iar in cazul majorarilor prin aport in numerar, operatiunea ar putea duce la cresterea rentabilitatii firmei doar daca banii pe care ii strange de la actionari merg in investitii pentru dezvoltarea afacerii.
Cum se castiga totusi din majorarile de capital?
Investitorii pot castiga din aprecierea de pret a actiunilor din momentul cand compania isi anunta intentia de a realiza o majorare de capital, dar si daca dupa trecerea datei de inregistrare pentru a participa la majorare, pretul scade mai putin decat ar rezulta matematic tinand cont de elementele majorarii.
De exemplu, in cazul majorarii de capital de la societatea Dafora Medias, pretul de dupa trecerea datei in care investitorii puteau subscrie actiuni s-a dublat, situatie similara si in cazul companiei Albalact Alba-Iulia, ambele listate pe piata RASDAQ.
Pe de alta parte, in cazul unora dintre societatile de la Bursa – cum a fost cazul SIF Transilvania, nu s-a putut castiga mai mult de 10% dupa trecerea datei de inregistrare, sau chiar nimic in cazul majorarii de la Banca Transilvania, unde pretul s-a ajustat foarte aproape de nivelul “corect” la care trebuia sa ajunga.
Brokerii de pe piata spun ca diferenta de castiguri ce se poate obtine de pe urma majorarilor de capital se datoreaza tocmai tipului de societati prezente pe piata: cele care sunt evaluate “corect” sau poate chiar sunt supraevaluate si cele care sunt subevaluate.
“Teoretic, la o firma la care actiunile sunt evaluate corect nu ar trebui sa se schimbe nimic in urma unei majorari prin care se acorda actiuni gratuite. La Banca Transilvania, pretul s-a ajustat exact cat trebuia. La SIF si la societatile de pe RASDAQ, situatia a fost diferita pentru ca actiunile erau subevaluate. Iar aceste majorari de capital duc practic actiunile spre o valoare reala”, considera Razvan Pasol, presedintele societatii de brokeraj Intercapital Invest.
De aceea, a adaugat Pasol, investitorii trebuie sa fie atenti si sa analizeze o firma inainte de a hotari daca vor sa speculeze o astfel de majorare de capital, pentru a vedea daca actiunile sunt subevaluate pe piata.
Strategia de urmat, recomandata de brokeri, depinde si de profilul celui care decide sa investeasca pe fondul unei majorari de capital anuntate de companie.
“Daca e un investitor interesat de castiguri pe termen scurt, e de preferat sa-si marcheze profitul inainte de data de inregistrare, dar daca il intereseaza o investitie pe termen ceva mai lung, atunci poate ramane ca actionar in cadrul firmei, dar in acest caz, trebuie sa analizeze cu atentie acea societate”, spune Razvan Pasol.

Stil de viață