Mai destept decat piata sau doar la fel de destept?

Brokerii spun ca pentru a castiga trebuie mai intai sa inveti din greseli. Cel mai bine este sa inveti din greselile proprii, insa pentru a iesi mai ieftin, o cale de mijloc ar fi sa inveti din greselile altora.

Printre putinii investitori de la Bursa care isi fac publice portofoliile se numara fondurile mutuale. Spre deosebire de alti ani, administratorii fondurilor de actiuni au avut strategii diferite, iar cauza par a fi oscilatiile puternice ale Bursei din acest an, care i-au dezorientat de cei mai multi dintre investitori. Bursa a urcat cu aproximativ 50% in primele doua luni pentru ca urmatoarele trei luni sa anuleze cresterea, ducand Bursa pana la minimul anului. Piata s-a stabilizat ulterior si nu pare sa dea semne de crestere.

Unii dintre administratorii fondurilor cu investitii in actiuni au renuntat la o parte din actiunile pe care le detineau mai aproape sau mai departe de punctul de maxim, in timp ce altii au strans din dinti cand piata scadea si au preferat sa nu vanda gandindu-se ca isi vor recupera din pierderi atunci cand piata va incepe sa creasca, iar ei vor avea cele mai mari expuneri pe actiuni. In plus, afirma acestia, chiar daca unii au reusit sa bata piata de data asta, in mod sigur nu le va mai reusi prea curand. Fiecare dintre administratori spune ca el a facut cel mai bine, dar asta se va vedea peste ceva timp.

Fondul Napoca, care a adus in ultimii ani cele mai bune randamente dintre fondurile romanesti, are de la inceputul anului un randament de 2,5%, adica mai putin decat un fond monetar. Napoca are o expunere pe actiuni de aproximativ 70%, adica la fel ca la inceputul anului, in conditiile in care si-a impus sa nu vanda orice s-ar intampla. “Aceasta este strategia pe care am adoptat-o de cand am lansat fondul: sa oferim un vehicul catre piata actiunilor. Nimeni nu reuseste de fiecare data sa fie mai destept decat piata. Poti sa reusesti de cateva ori, dar nu de fiecare data,” spune Walter Blaj, directorul executiv al Globinvest, societate care administreaza fondul Napoca. Fondul a renuntat de exemplu in prima parte a acestui an la actiunile Bancii Transilvania, administratorii considerand ca nu mai au perspective importante de crestere, insa au preferat sa cumpere in loc alte actiuni. Principalele detineri ale fondului in prezent sunt SIF-urile.

Cele mai bune performante anul aceste le-au avut fondurile care au mai vandut cel mai mult din actiuni. KD Maximus, administrat de KD Investments, are o crestere de 13%. Fondul detinea la finalul lunii trecute doar 27% din bani plasati in actiuni, fata de 41% la inceputul anului.

Intercapital, care a avut o crestere de aproape 8%, si-a redus expunerea pe actiuni cotate de la 58% la finalul anului trecut pana la 40% la finalul lunii mai. “Am redus ponderea actiunilor pe care le detineam in portofoliu pentru ca am observat ca unele din actiunile pe care le detineam nu mai dadeau semne de crestere,” spune Razvan Rusu, analist la Certinvest, societatea care administreaza Intercapital. Pe piata exista destui brokeri sau administratori care sunt de parere ca urmatoarea crestere a pietei va fi asemanatoare cu cea de la inceputul acestui an: foarte puternica si de scurta durata, nu ca in anii trecuti cand piata crestea luna de luna cu cate 5%. “Incercam sa gasim cele mai ieftine actiuni, astfel incat atunci cand piata o va lua in sus sa ne gaseasca pregatiti”, spune Walter Blaj de la Globinvest.

Performantele de la inceputul anului ale fondurilor de actiuni nu sunt foarte relevante pentru castigurile totale pe care le vor aduce anul acesta. O crestere puternica a Bursei ar schimba total ierarhia. Pe de alta parte, unele din fonduri si-au redus expunerea pe actiuni chiar inainte de datele de referinta pentru dividende sau actiuni gratuite, conditii in care fondurile care nu si-au diminuat expunerea vor castiga cand vor inregistra dividendele in conturi. in schimb este posibil ca piata sa nu creasca in lunile urmatoare sau chiar sa scada, conditii in care fondurile cu mai multi bani investiti in depozite sau titluri de stat sa castige mai bine sau macar sa piarda mai putin.

Stil de viață