in sfarsit, noi obligatiuni bancare vin pe piata

Vreti sa fiti rentier? Intai faceti rost de 200.000 de euro. Vindeti o casa, un teren, gasiti o matusa, dar faceti rost. Acum, daca vreti sa aveti un venit de 1.000 de euro pe luna fara nicio bataie de cap si fara sa “mancati” deloc din suma investita initial, plasati-i in obligatiuni. Pana acum cativa ani piata romaneasca nu era foarte generoasa in asemenea oferte, dar acum exista din ce in ce mai multe variante.

Oferta de obligatiuni bancare continua sa se diversifice, tot mai multe banci alegand sa apeleze la piata de capital pentru a atrage resurse, astfel ca si investitorii au acum mai multe alternative de plasament. Aceste instrumente aduc investitorilor posibilitatea de a-si diversifica portofoliile, in conditiile unui risc redus al plasamentelor. Totodata, obligatiunile pot aduce venituri mai bune decat depozitele clasice, insa presupun acceptarea unui risc, in timp ce primele sunt in general garantate. Pe langa obligatiunile emise de banci, investitorii mai pot plasa banii si in obligatiuni emise de municipalitati sau mari companii. Tot mai multe autoritati locale au preferat in ultimii ani sa apeleze la aceste instrumente pentru a-si asigura nevoia de fonduri pe termene mai mari.

In prezent, ProCredit Bank desfasoara o emisiune de obligatiuni, prin care si-a propus sa atraga echivalentul a 10 milioane de euro. Astfel, pe piata sunt acum disponibile obligatiunile emise de cinci banci, iar o a sasea se pregateste sa li se alature. Pentru anul acesta si Banca Carpatica are planificata o emisiune de obligatiuni, in valoare de 70 de milioane de lei (aproximativ 20 mil. euro). Detaliile privind emiterea titlurilor nu au fost inca stabilite, aceasta sarcina (precum si alegerea momentului la care vor fi scoase pe piata) revenind board-ului bancii.

Piata de obligatiuni bancare a fost inaugurata in urma cu doi ani, de BRD-SocGen. La scurt timp i s-au alaturat Raiffeisen Bank si Finansbank, prevestind o adevarata febra a finantarilor prin obligatiuni. De fiecare data ofertele initiale au fost suprasubscrise. De altfel, bancile au o problema reala in a-si asigura resurse in lei pe perioade lungi, pentru a balansa scadentele tot mai mari la credite, in conditiile in care clientii (principalii “furnizori” de lei) au o inclinatie evidenta pentru termenele scurte de economisire. Obligatiunile (emise in moneda locala) sunt una dintre metodele cele mai facile de a asigura resurse in lei pe termene mai lungi (in general scadentele merg spre trei sau chiar cinci ani). Fiind cotate la Bursa, investitorii au posibilitatea de a transforma aceste titluri in lichiditati destul de facil, in timp ce banca are garantata mentinerea resurselor atrase.

Prabusirea dobanzilor la lei si volatilitatea ridicata a pietei de anul trecut au descurajat insa jucatorii care doreau sa apeleze la astfel de surse. Astfel, pe parcursul lui 2005 doar Banca Transilvania (BT) a emis obligatiuni pe piata interna, si acelea denominate in dolari. In aceste conditii, cea mai mare parte a obligatiunilor (pentru care exista optiunea de a fi transformate in actiuni la scadenta) au fost achizitionate de International Financial Corporation (IFC) si de actionarii bancii. Obligatiunile BT nu au fost listate la Bursa, unde sunt tranzactionate actiunile bancii.

Banca Carpatica a amanat de asemenea emisiunea de obligatiuni pe care o anuntase inca din 2004 pentru anul acesta, iar Alpha Bank, care manifestase la un moment dat interes pentru astfel de instrumente, a renuntat cel putin temporar. BCR, cea mai mare banca din sistem, a preferat sa acceseze pietele internationale, cu o emisiune de euroobligatiuni, in valoare de 300 de milioane de euro.

In toate cele trei cazuri, obligatiunile in lei au fost emise cu un cupon calculat in functie de ratele de pe piata monetara (BUBOR, sau media pietei), la care se adauga o marja, de sub un punct procentual. Obligatiunile ProCredit Bank aduc in premiera o dobanda fixa, setata la 8,5% pe an. Si emisiunea de obligatiuni a ProCredit a fost amanata, oficialii bancii anuntand-o initial ca pe un proiect pentru anul trecut. Volatilitatea ridicata a dobanzilor a fost invocata de sefii bancii ca principalul motiv pentru care operatiunea a fost amanata. De altfel, planurile initiale prevedeau calcularea cuponului in functie de dobanzile de pe piata monetara, banca obtinand si un rating din partea Fitch, care i-ar fi permis sa le plaseze la o marja mica peste media pietei.

Stil de viață