Dolarul se pregateste pentru o vara placuta

Dolarul s-a intarit saptamana aceasta fata de euro pana la cel mai inalt nivel din ultimele noua luni, iar majoritatea analistilor considera ca aprecierea sa va continua pe termen lung. In piata sunt insa si voci care dau mai probabila o usoara revenire a euro, dupa o cadere atat de abrupta.

Cotatiile pe pietele internationale au coborat la inceputul saptamanii pana la 1,2036 dolari pentru un euro, cel mai scazut nivel din toamna trecuta. Unii analisti vorbesc deja de tinte de 1,15 dolari pentru un euro in termen de trei luni, in timp ce altii considera posibila coborarea sub nivelul de 1,18 dolari pentru un euro in perioada urmatoare. Exista insa si opinii care vad un euro mai puternic, cel putin pe termen scurt si mediu.

Fata de leu, dolarul s-a intarit pana la cel mai ridicat nivel din noiembrie trecut, depasind din nou pragul de 30.000 de lei. Aceasta in conditiile in care evolutia sa fata de leu este determinata de evolutiile cursurilor euro/leu si respectiv euro/dolar pe pietele internationale.

Dealerii bancilor considera ca o apreciere a dolarului spre 30.500 de lei este probabila in perioada urmatoare, in conditiile in care euro va ramane stabil fata de leu, iar pe pietele internationale cursul va cobori spre 1,19 dolari/euro. Un curs de 31.000 de lei pentru un dolar s-ar atinge in cazul in care pe pietele internationale dolarul s-ar intari pana spre 1,17 dolari/euro, ceea ce este insa improbabil pe termen scurt. Dar daca euro va reveni la 1,23 dolari, dolarul va sta sub 30.000 de lei.

Reaprinderea preferintei investitorilor pentru dolar s-a produs dupa ce deficitele externe ale Statelor Unite, principalul motiv de ingrijorare al analistilor, au marcat evolutii mai bune decat anticipase piata.

In plus, in conditiile in care cresterea economiei americane ramane solida, la un ritm anual de 3,5%, banca centrala a SUA (Fed) va putea sa continue politica de “majorare masurata” a ratei dobanzii de interventie. Diferentialul dintre dobanzile practicate de Fed si respectiv Banca Centrala Europeana (BCE) va continua sa fie motorul principal al aprecierii dolarului. Fed a majorat dobanda in ultimul an cu doua puncte procentuale, pana la 3% pe an. In acest timp, BCE se vede confruntata tot mai clar cu necesitatea reducerii dobanzii de interventie, care se afla din 2003 la nivelul de 2% pe an, un minim istoric. Aceasta in conditiile in care economiile din zona euro continua sa inregistreze cresteri sub cele asteptate. Dupa ultimele reajustari, BCE are in vedere pentru anul acesta o crestere economica in zona euro de 1,4%. De altfel, intarirea de saptamana aceasta a dolarului a avut loc dupa ce economistul-sef al BCE a subliniat ca pietele au anticipat de fiecare data corect miscarile bancii. Acum piata anticipeaza o micsorare a dobanzii.

“Orice schimbare de directie din partea BCE este importanta, deoarece pana acum au fost foarte retinuti in a admite posibilitatea unei miscari de relaxare”, considera Jens Nordvig, analist la Goldman Sachs, citat de Financial Times. El si-a revizuit estimarea in jos pentru a doua oara in tot atatea saptamani, anticipand un curs de 1,15 dolari pentru un euro in termen de trei luni. Estimarile sunt bazate pe anticiparea majorarii diferentialului dintre dobanzile Fed si BCE, precum si pe semnele care indica stabilizarea deficitelor externe ale SUA. Nordvig are in vedere o dobanda de interventie a Fed de 4% pe an in decembrie, in timp ce BCE va practica la acel moment o dobanda de 1,5% pe an la euro.

Analistii BNP Paribas, citati de Financial Times, considera ca dolarul ar putea sa se intareasca pana la un curs de 1,1975 sau chiar 1,1760 dolari/euro in perioada urmatoare.

Exista insa in piata si opinii care dau mai probabila o intarire a euro, cel putin pentru orizontul apropiat de timp. Aceasta in conditiile in care unii indicatori arata ca este probabila o schimbare a trendului, dupa ce euro a inregistrat in ultima perioada deprecieri substantiale.

Stil de viață