Dobanzile mari la lei fac valuta mai atractiva pentru credite

Daca leul ramane o alegere sigura pentru economisire, valuta revine ca o alternativa atractiva pentru contractarea unui credit. Si nu numai datorita costului mai scazut cu dobanzile, ci si ca urmare a perspectivei unui risc din ce in ce mai scazut de crestere spectaculoasa a cursurilor valutare.

O socoteala in perspectiva privind costul unui credit pe parcursul intregii perioade de rambursare, este ingreunata de lipsa de repere de dobanda pe termene chiar medii pe piata financiara romaneasca. Iar aceasta lipsa este perpetuata de neincrederea jucatorilor legata de faptul ca inflatia merge din ce in ce mai jos si acolo va si ramane.

Cel putin pentru credite de consum, pe durate de doi – maximum trei ani, costurile la euro si cu atat mai mult la dolar sunt sensibil mai reduse decat la lei. Iar avantajul are sanse sa se mentina in timp, avand in vedere cat de sus sunt dobanzile la creditele in moneda nationala, perspectiva ca acestea sa ramana acolo pana la jumatatea acestui an, precum si tendinta de scadere prudenta care va urma. Chiar daca exista perceptia unei neconcordante intre prognozele oficiale de scadere a inflatiei si nivelul inca ridicat al dobanzilor la lei, banca centrala nu va accepta reluarea unui trend de scadere a dobanzilor decat pe masura ce va avea certitudini ca inflatia merge in jos, cu riscuri minime de revenire.

Singurul risc semnificativ tine de eventuala reactie a bancii centrale la aparitia unei tendinte ingrijoratoare de crestere a creditului in valuta, care ar putea atrage scumpirea acestuia prin cresterea dobanzilor.

De asemenea, un efect de majorare a dobanzilor la creditele in valuta ar putea fi indus, in timp, de posibila majorare a dobanzilor pe pietele internationale, asteptate, la un moment dat, atat la euro, cat si la dolar. Si aceasta in conditiile in care atat economia zonei euro cat si cea a Statelor Unite nu reusesc sa intre pe un trend de relansare solida.

Nivelurile minime ale dobanzilor pe pietele externe au incurajat anul trecut bancile locale sa sustina o mare parte din cresterea creditului cu resurse in valuta atrase de la bancile mama, pentru credite in euro si dolari dar si in lei.

Deocamdata, analistii apreciaza ca politica de dobanzi practicate de BNR incurajeaza creditele in dolari si euro si le descurajeaza pe cele in lei.

Discutia se schimba in cazul creditelor cu durata mai mare de 3-5 ani, pentru care tendinta asteptata de scadere a dobanzilor la lei ar putea face “rentabila” optiunea pentru moneda nationala, mai ales in conditiile in care s-ar elimina astfel expunerea la un risc valutar care, totusi, poate deveni costisitor mai ales in cazul unor evolutii surprinzatoare.

Finantarile in lei au recuperat anul trecut o buna parte din decalajul consemnat la finele lui 2002, cand imprumuturile in valuta aveau un sold de aproape doua ori mai mare fata de cele in moneda nationala.

Leul a avut o atractivitate mai ridicata ca moneda de imprumut in prima parte a lui 2003, o data cu scaderea sensibila a dobanzilor active, dar si-a estompat dinamica incepand cu luna august.

Soldul general de la finele lui 2003 arata inca o dominatie a valutei in preferintele de finantare, cu o pondere de 55,7% din totalul creditelor neguvernamentale. Dominatie care s-ar putea reconsolida in acest an. razvan.voican@zf.ro

Stil de viață