De acum, fiecare cu evaluarea lui

Cresterile spectaculoase inregistrate la Bursa in primele sedinte de tranzactionare din acest an au adus din nou piata de capital in prim-plan. Tot mai multi romani isi indreapta din nou atentia catre investitiile in actiuni, in conditiile in care randamentele oferite de celelalte forme de plasament palesc in fata castigurilor obtinute la Bursa pana acum.

Totusi, multi investitori se intreaba in acest moment daca este sau nu oportuna intrarea pe piata de capital in acest moment cand Bursa doboara in fiecare zi noi maxime si care sunt titlurile care au in continuare potential de crestere.

Indicii bursieri au castigat in doar o saptamana circa 10-12% (marti 3 ianuarie – marti 10 ianuarie), adica aproximativ de doua ori dobanda oferita de un depozit bancar intr-un an.

Cresterile generalizate, care au depasit chiar 3% intr-o singura sedinta de tranzactionare, i-au entuziasmat pe unii investitori, insa i-a facut pe altii sa-si aminteasca de inceputul anului trecut si sa se intrebe daca nu cumva actiunile de pe piata sunt supraevaluate in acest moment.

Majoritatea brokerilor spun insa ca exista in continuare in piata actiuni cu potential ridicat de crestere, insa avertizeaza ca aceste cresteri abrupte nu sunt benefice unui trend sanatos si recomanda prudenta in luarea deciziilor investitionale.

“Eu nu cred ca putem da un raspuns general ca piata este supraevaluata sau nu. Investitorii trebuie insa sa fie foarte atenti in ce investesc, sa se documenteze foarte bine inainte de a investi”, a spus Razvan Pasol, presedintele societatii de brokeraj Intercapital.

Din perspectiva investitorilor straini, piata de capital romaneasca ramane in continuare atractiva, in ciuda nivelurilor ridicate la care au ajuns unele actiuni in ultima perioada.

“Atata timp cat companiile romanesti pot da randamente mai mari decat ale altor companii din domenii similare de pe alte piete, ele pot fi vazute ca fiind atractive chiar daca sunt cotate la preturi care pot fi considerate ridicate. Achizitia lor poate fi considerata justificata sau nu, in functie de perceptia fiecarui investitor”, considera Liviu Giugiumica, directorul BRD Securities.

“Daca ne raportam la pietele dezvoltate, spre care tindem, piata romaneasca de capital e supraevaluata. Pe de alta parte, si potentialul de crestere al companiilor romanesti este foarte ridicat, asadar nivelurile de pret actuale nu sunt surprinzatoare”, a aratat Adrian Ienciu, directorul departamentului de analiza al Broker Cluj.

“Eu cred ca nu se poate vorbi de o supraevaluare structurala la nivelul intregii piete si trebuiesc facute anumite delimitari. Actiunile cele mai lichide au crescut foarte mult in ultimii ani din cauza ca cererea pentru ele a fost in permanenta foarte ridicata tocmai datorita lichiditatii.

Exista insa si actiuni cu potential de crestere mult mai ridicat, dar care sunt putin urmarite de investitori din cauza ca sunt putin lichide”, a mai aratat Ienciu.

Un alt factor important pe care investitorii trebuie sa-l aiba in vedere este si orizontul de timp pe care-l au in vedere in momentul investitiei. Actiuni care pot parea supraevaluate pe termen scurt pot fi “subevaluate” pe termen mediu si lung. In acest moment, sunt tot mai numeroase opiniile brokerilor si analistilor din piata care spun ca unele din actiunile principale de la Bursa au ajuns sa fie evaluate la valoarea lor corecta, sau sunt usor supraevaluate. Printre acestea sunt amintite titlurile Bancii Transilvania, ale Bancii Carpatica, actiunile producatorilor de medicamente si chiar SIF-urile.

“Din punct de vedere al analizei fundamentale, actiunile bancilor pot fi considerate supraevaluate, chiar mult supraevaluate in cazul Bancii Transilvania. Insa aceste preturi ridicate reflecta potentialul foarte mare de crestere din sectorul financiar-bancar si ritmul foarte rapid de dezvoltare”, a explicat Bogdan Trandafir, directorul departamentului de analiza al BCR Securities.

In privinta SIF-urilor parerile brokerilor sunt impartite. Multi dintre ei spun ca preturile SIF-urilor se afla in acest moment aproape de valoarea lor corecta.

Analistii de la Raiffeisen considera insa ca valoarea corecta a SIF-urilor este cu 25-30% peste nivelurile actuale de pret. Ei considera ca trebuie avut in vedere si faptul ca Erste, noul proprietar al BCR, s-a angajat sa distribuie dividende SIF-urilor in proportie de 40% din profitul net.

“Eu cred ca SIF-urile au ajuns la pretul corect, iar investitorii care cumpara in acest moment platesc prime importante luand in calcul diferite perspective”, a declarat Trandafir.

SIF-urile au castigat deja 12% de la inceputul anului, randamentele variind intre circa 11% pentru SIF Muntenia si aproape 15% pentru SIF Oltenia. Anul trecut, SIF-urile au fost de departe cele mai bune plasamente, cu o crestere medie de 175%.

In ceea ce priveste companiile petroliere, majoritatea brokerilor considera ca acestea au in continuare un potential ridicat de crestere, avand in vedere atat rezultatele bune ale acestora, cat si evolutia companiilor din domeniu la nivel international. Majoritatea companiilor petroliere listate la bursele internationale au inceput anul cu cresteri importante. O crestere importanta au inregistrat si titlurile Petrom, care au castigat deja 13% de la inceputul anului (marti 3 ianuarie – marti 10 ianuarie).

“Companiile petroliere au un potential ridicat de crestere deoarece au rezultate bune, iar anul trecut nu au adus randamentele sperate de investitori. Cred ca Petrom va avea in acest an un ritm de crestere mai mare decat piata, iar Rompetrol Rafinare are poate cel mai mare potential de crestere, cu conditia sa-si rezolve problemele care i-au impiedicat cresterea anul trecut”, a aratat Bogdan Trandafir.

Actiunile Petrom au incheiat anul 2005 cu o apreciere de circa 50%, in timp ce titlurile Rompetrol Rafinare, puternic lovite de scandalurile care au implicat conducerea companiei, au avut anul trecut o crestere de doar 28%.

In general recomandarile brokerilor vizeaza in continuare tot titlurile lichide de la Bursa, adica SIF-urile, companiile petroliere si unele dintre banci.

“In acest moment recomand titlurile Petrom, BRD si cele ale SIF-urilor, care consider ca au in continuare un bun potential de crestere pe termen mediu si lung. Totusi, investitorii nu trebuie sa se astepte la salturi spectaculoase in cateva zile, pe termen scurt fiind posibil sa apara si unele corectii. Insa pe termen de 6-9 luni, investitorii vor putea obtine linistiti randamente multumitoare pe aceste actiuni. Dintre actiunile de la categoria a II-a, recomand Broker, care are una din cele mai mari rate ale profitabilitatii dintre companiile de la Bursa”, a aratat Razvan Pasol.

El mai spune ca atata timp cat se pot obtine inca castiguri bune pe niste societati lichide investitorii nu au motive sa investeasca in actiuni nelichide, cu riscuri mai mari, in special daca nu au suficienta experienta pe piata.

El mai spune ca aceasta perioada este propice si pentru investitorii incepatori, care vor sa castige experienta.

“Eu cred ca exista un mare potential la Bursa dat de companiile care se vor lista in perioada urmatoare, printre care se numara Transgaz, Transelectrica, RomTelecom sau Fondul Proprietatea. De aceea, consider ca cine intra acum pe Bursa isi face un stagiu de practica in vederea listarilor care vor veni in acest an”, a explicat Pasol.

Asadar, investitiile la Bursa reprezinta in continuare o alternativa atractiva, iar piata de capital autohtona este inca departe de a-si fi epuizat potentialul de crestere.

Stil de viață