Cumperi la Bucuresti, vinzi la Sibiu, investitor te numesti

Sa cumperi actiuni pe bursa si sa fii sigur ca o sa castigi este imposibil, iar asta o poate spune si cel mai abil investitor. Povestea se schimba insa cand cumperi pe o bursa si vinzi pe o alta. Strategia se numeste arbitraj si nu aduce castiguri exorbitante, dar tot e mai bine decat sa iti tii banii la banca.

Singura posibilitate de arbitraj cu actiuni in Romania este cea de a tranzactiona la bursele de la Bucuresti si de la Sibiu. La Bucuresti se tranzactioneaza actiuni propriu-zise si pe piata de la Sibiu se tranzactioneaza contracte futures avand la baza actiunile de la Bucuresti.

Din cauza faptului ca la Bursa de la Bucuresti nu se pot vinde actiuni imprumutate singura varianta ramane sa cumperi actiuni la Bucuresti si sa iei pozitii short la termen (sa te obligi sa vinzi) la Bursa din Sibiu. In cele mai multe dintre cazuri randamentul este cunoscut inca din momentul derularii tranzactiilor, chiar daca investitorul trebuie sa astepte pana la scadenta cand trebuie sa vanda actiunile la Bucuresti, in timp ce pozitia de pe piata futures este inchisa automat de bursa la acelasi pret.

Astfel de strategii de investitii pot aduce in prezent randamente anuale de aproximativ 20% fara prea mari riscuri. “Avantajul ar fi ca iti asiguri un castig, insa nu participi la cresterea pietei. Daca piata creste mult, tu ai castigul plafonat”, a spus Victor Pop, broker in cadrul Vanguard. Plasamentele in depozite bancare aduc in prezent castiguri anuale care nu depasesc 7-8%.

Fondul mutual Trasilvania, administrat de Globinvest, a investit in ultimele luni aproximativ 2 milioane de lei noi in cadrul unei strategii de a castiga de pe urma diferentelor de pret de pe cele doua piete. “Posibilitatile pe care le avem in prezent pentru obtinerea unui risc cat mai scazut combinat cu castiguri acceptabile sunt destul de limitate. Dobanzile bancare sunt mici, iar daca investim mai mult in actiuni creste considerabil riscul. Astfel, am gasit aceasta solutie, realizam un arbitraj intre bursa de la Sibiu si cea de la Bucuresti”, a spus Walter Blaj, directorul executiv al societatii Globinvest.

Castigul adus de diferenta de pret trebuie comparat cu timpul necesar pentru incasarea efectiva a castigului si cu dobanda care poate fi obtinuta dintr-un plasament in depozite bancare sau titluri de stat pe aceeasi perioada.

“Noi nu cautam sa ne protejam impotriva riscurilor, vrem doar sa mentinem constant nivelul de risc al intregului portofoliu. In acest sens vindem contracte la termen si cumparam actiuni pe piata spot. In urma acestor operatiuni obtinem un randament fix la scadenta. Depinzand de cum evolueaza preturile celor doua instrumente, randamentul anualizat se situeaza in jurul valorii de 20%”, a adaugat Walter Blaj.

Pentru ca asemenea strategii sa fie functionale este nevoie insa de multa munca pentru a prinde oportunitatile care apar din fluctuatiile celor doua piete. “Pentru a ajunge la 2 milioane de lei investitii cumulate in actiuni si contracte futures, am muncit mult, in special ca timp. Trebuie sa fii atent pe ambele piete si sa ai acces la informatii in timp real. Practic, trebuie sa stai cu ochii in doua monitoare. Investitorul autohton e insa mai putin interesat de un randament anual de 20%, el vrea mult sau sigur. Astfel, o parte isi lasa banii in banca chiar daca e nemultumit de dobanzi, iar o alta parte investeste la bursa din Bucuresti in speranta ca va obtine castiguri mari”, a precizat Walter Blaj.

Strategiile de hedging presupun vanzarea de contracte futures in conditiile in care investitorul detine deja in portofoliu o anumita actiune si anticipeaza ca pretul acesteia va scadea. “Strategiile de hedging sunt utile daca piata stagneaza sau scade. Daca piata creste nu e logic sa faci hedging. Depinde foarte mult si de asteptarile investitorilor”, a adaugat Victor Pop.

Arbitrajul sau acoperirea riscurilor pe piata de produse derivate de la Sibiu au inceput sa devina in ultimele luni variante tot mai plauzibile pentru investitori, pe fondul cresterii puternice a lichiditatii pietei de la Sibiu, care a inregistrat luna trecuta un nou record, cu aproximativ 72.000 de contracte futures si options tranzactionate.

Stil de viață