Contractele pe diferenta, un fel de tranzactionare virtuala. Dar pe bani

Credeti ca o actiune a unei societati de investitii financiare va ajunge 10.000 de lei anul acesta? Daca da, ati putea cumpara actiuni pe Bursa. Mai simplu ar fi insa sa puneti un pariu cu cineva care crede contrariul. in plus daca intuitia va spune ca bursa va scadea in urmatoarele luni este mult mai simplu sa castigati dintr-un pariu decat sa vindeti actiuni imprumutate in speranta ca le veti rascumpara mai ieftin.

Contractele pe diferenta (Contracts for Difference – CFD) sunt un produs financiar relativ nou pe pietele externe de capital, care permit investitorilor sa mizeze pe o actiune sau un indice bursier fara sa le cumpere de fapt. Aceste instrumente se tranzactioneaza pe piete alternative asemanatoare burselor, dar care sunt operate de brokeri sau banci. Operatorii unor astfel de piete se ofera sa cumpere si sa vanda astfel de instrumente, castigand din diferenta dintre pretul de vanzare si cel de cumparare (spread). Cotatiile CFD-urilor sunt corelate cu pretul actiunilor care stau in spatele acestor instrumente si de aceea e ca si cum ai tranzactiona pe o bursa de actiuni reale.

CFD-urile sunt, de fapt produse mai bine adaptate speculatorilor, costurile de tranzactionare fiind mai reduse, iar asumarea unui grad mai mare de risc fiind mult mai simpla.

Banca daneza Saxo Bank ofera, de exemplu, posibilitatea ca investitori din Romania sa tranzactioneze CFD-uri, danezii avand si un parteneriat cu o societate de consultanta pe piata de capital din Romania, KTD Invest. Presedintele KTD spun ca tranzactionarea acestor instrumente este mai simpla si mai ieftina decat actiunile clasice. “Avantajele principale ale CFD-urilor comparativ cu actiunile comune sunt date de posibilitatea tranzactionarii la marje mult mai mici – in jurul a 10% -, de costurile reduse – majoritatea brokerilor on-line nu percep comisioane pentru acest tip de tranzactii – si de spread-urile, dintre cotatia de cumparare si cea de vanzare, care sunt mult mai mici”, spune Iulian Panait, presedintele KTD Invest.

an plus, CFD-urile pot avea in spate si un indice bursier si sunt mult mai usor de cumparat decat crearea unui portofoliu de actiuni dupa structura unui indice sau o investitie intr-un fond care urmareste structura uni indice. Suma minima pentru deschiderea unui cont de tranzactionare pe CFD-uri se situeaza de obicei in jurul nivelului de 10.000 de dolari.

Pe pietele externe exista numeroase banci care ofera tranzactionarea acestor instrumente, cum ar fi banca britanica Barclays sau societatea de brokeraj international GCI, inregistrata in Belize. Saxo Bank, de exemplu ofera investitorilor acces la tranzactionarea de CFD-uri avand ca suport actiuni si indici de pe 14 piete internationale, conditii in care este si mult mai usor sa iti muti banii de pe bursa din New York pe cea din Tokyo.

Contractele pe diferenta permit investitorilor sa beneficieze de toate drepturile sau riscurile unei investitii in actiuni, desi investitorul nu detine practic nici o actiune. Singurul drept care de care detinatorul unui CFD nu beneficiaza este dreptul de vot in Adunarea Generala a Actionarilor. Asta conteaza insa mai putin pentru un investitor pe pietele internationale, pentru ca daca cineva detine 1% dintr-o companie precum General Electric, inseamna ca are o avere de cel putin un miliard de dolari.

Cu astfel de instrumente se pot face toate tipurile de tranzactii care se pot realiza pe o piata dezvoltata de actiuni: vanzari in lipsa sau tranzactiile in marja. Vanzarile in lipsa (sau vanzari short) sunt tranzactii in care un investitor vinde titluri pe care nu le detine de fapt (ia o pozitie short) si pe care spera sa le poata cumpara mai tarziu mai ieftinÂ± Acesta poate realiza astfel profit din scaderea pretului. Investitorul care cumpara mai intai (ia o pozinte long) mizeaza pe cresterea cotatiei.

Tranzactiile in marja sunt operatiuni bursiere realizate cu bani imprumutati, investitorul trebuind doar sa depuna o garantie. De exemplu pentru o actiune de 10 dolari investitorul trebuie sa depuna garantie un dolar. Daca actiunea se apreciaza cu 10% pana la 11 dolari, inseamna o dublare a banilor investiti initial. Daca actiunea respectiva ajunge insa 9 dolari, cumparatorul a pierdut tot.

Cumparatorul unui CFD pe o actiune beneficiaza si de dividende. Acestea nu le primeste insa de la compania ale carei actiuni se afla in spatele acestui instrument financiar, ci de vanzator care este de obicei banca sau brokerul care organizeaza piata. Aceasta din urma primeste la randul sau dividendul de la investitorul care a vandut CFD-uri. in astfel de situatii nici cel care are o pozitie long nici cel cu pozitie short nu inregistreaza castiguri semnificative, pentru ca pretul actiunilor si al CFD-urilor scade cu valoarea dividendului. Cel care detine o pozitie short si trebuie sa plateasca dividendul, castiga astfel in compensatie din scaderea cotatiei. intr-un mod similar, investitorii pot beneficia si de efectele splitarii actiunilor sau a acordarii de actiuni drept dividend.

an cazul CFD-urilor si transmiterea ordinelor este mai simpla, pentru ca, de fapt nu exista broker, societatea de brokeraj prin care se fac tranzactiile fiind ceea este bursa pentru o piata de actiuni reale. Ordinele de tranzactionare se transmit de cele mai multe ori printr-un program informatic direct in piata, iar operatorii ofera in majoritatea cazurilor si alte servicii decat preluarea ordinelor.

“Investitorul dispune de grafice, cotatii si stiri in timp real cu privire la evolutia pietelor bursiere si a titlurilor financiare listate, posibilitatea de a introduce ordine direct in piata si a realiza tranzactii fara a mai apela la nici un alt intermediar, un modul de evidenta a ordinelor, tranzactiilor si a portofoliului propriu, analize si recomandari de investitie, calendarul evenimentelor economice din perioada urmatoare si multe alte instrumente,” spune Iulian Panait.

vlad.nicolaescu@zf.ro

Stil de viață