Atentie! Vor scadea dobanzile!
Atentie! Vor scadea dobanzile!
Dobanzile reale de pe piata monetara au ajuns la unul din cele mai ridicate niveluri din ultimii zece ani, depozitele bancare in lei aducand in prezent castiguri in termeni reali (dobanda nominala minus inflatia) care depasesc 10% daca previziunile privind scaderea inflatiei se vor adeveri. Chiar daca o parte a analistilor si a bancherilor nu prevad reducerea dobanzilor pe termen scurt, tot va veni un moment in care ratele dobanzilor vor incepe sa scada, iar un depozit bancar va aduce un castig injumatatit in termeni reali.
Cum se poate castiga totusi cel mai bine din actualele dobanzi mari sau din viitoarea scadere a acestora? Depozitele bancare sau certificatele de depozit cu dobanda fixa pot fi o metoda buna de a profita de dobanzile mari de acum chiar daca scaderea acestora nu va aduce un profit direct. Cele mai bune castiguri sunt cele ale plasamentelor cu durata cea mai mare. Acest tip de plasament aduce in prezent un randament anual care poate ajunge pana la 19%, adica aproximativ 11% in termeni reali daca inflatia va scadea conform previziunilor. Chiar daca profiturile sunt fixe va veti simti mai bine peste cateva luni cand veti avea tot o dobanda de 19%, in timp ce altii vor castiga 12% sau chiar 10%.
Desi denumite traditional instrumente cu venit fix, obligatiunile de pe piata romaneasca au dobanzi variabile, indexate de cele mai multe ori la ratele de pe piata interbancara. Avantajul este ca dobanzile sunt modificate odata la sase luni, sau in cel mai rau caz o data la trei luni, iar intre aceste momente dobanda ramane fixa. Din aceste motive analistii recomada chiar si obligatiunile cu dobanda indexabila pe perioadele de scadere a dobanzilor pentru ca ofera randemente mai bune fata de media pietei. In perioadele de crestere a dobanzilor situatia este inversa.
Ideale ar fi bineinteles obligatiunile cu dobanzi fixe. Un exemplu deja clasic privind modul in care se poate castiga de pe urma unor astfel de instrumente au fost obligatiunile International Leasing, emise in 2002 si care ofereau atunci o dobanda fixa la nivelul pietei: 42%. Anul trecut cand dobanzile au coborat pana la 15%, iar inflatia pana la 14%, dobanda obligatiunilor a ramas aceeasi.
Actiunile aduc de regula castiguri importante in perioadele de scadere a dobanzilor, mai ales in situatii cum este cea a Romaniei cand dobanzile nu scad pentru ca economia cere acest lucru, ci pentru ca inflatia scade. O data cu reducerea dobanzilor scad si pretentiile investitorilor privind castigurile din dividende, actiuni gratuite sau cresterea valorii companiilor, iar acestia, neavand o varianta mai buna de plasament sunt dispusi sa plateasca mai mult pentru actiuni. Cresterea de peste 100% a Bursei din 2002 s-a datorat in mare parte, spun brokerii, scaderii dobanzilor de pe piata monetara. De atunci totusi piata a mai creascut cu inca aproximativ 70%, desi dobanzile s-au mentinut, cu mici oscilatii, in acelasi interval. Brokerii de pe piata spun ca, mai ales dupa cresterea din primele luni ale anului, actiunile au ajuns sa fie destul de scumpe, iar o buna parte a cresterii datorate unei eventuale scaderi a dobanzilor s-a produs deja, dar totusi daca dobanzile confirma tendinta descendenta, mai este loc pentru plusuri.
Fondurile mutuale de pe piata romaneasca investesc in diferite proportii in depozite bancare, obligatiuni si actiuni iar avantajele unui plasament in unitati de fond pe perioada in care dobanzile vor scadea cumuleaza toate avantajele celorlalte tipuri de plasamente. In plus, faptul ca fondurile au un portofoliu diversificat reduce nivelul de risc al investitiei.
vlad.nicolaescu@zf.ro
Citește și în ediția tipărită nr. 184, Octombrie 2026 — gratuit pentru abonații ZF. Vezi ediția
